故事其实很简单。北京知青陈阵和杨克，因为文革从北京来到了内蒙古额仑插队。在大草原上，他们结识了蒙古族牧民毕利格一家，也认识了草原上最令人敬畏也是最重要的动物：狼。一次狼口脱险，陈阵对狼有了强烈的兴趣，养一只小狼崽。与此同时，一群外来人为了利益掠夺了狼群储存过冬的黄羊，狼群和牧民之间的和平被打破，狼群开始向人类逼近。狼群伤害了外来人饲养的羊群，场部主任包顺贵发起了一场灭狼运动。最后，额仑的狼群被剿灭。额仑大草原，只剩下最后一匹狼——陈阵饲养的那匹狼。
影片结束了，它其实没有告诉我们结果。但我们心知肚明(原书后记有写)，失去狼的草原会怎样生态平衡被打破，牲畜泛滥的草原，最后，只会失去它原有的生机。没有什么留下，人们也只会离开。
影片的情节，被陈阵养的那只小狼串联起来：狼群的进攻，上级要求饲养的军马的死亡，巴图的死亡，生产队的被迫迁徙，毕利格被炸伤后死亡，噶斯迈改嫁包主任的弟弟，噶斯迈的儿子被咬伤，那场灭狼运动……也许，还有这额仑大草原最后的结局。
人，动物，自然，三者究竟能否再和谐相处我不明白。我在看电影时，不止一次在心中默念道，放了那个小狼崽吧。小狼如同恶鬼一样，将诅咒带向他们。小狼崽在被包主任当作诱饵后，一向是那副凶狠的神态，更像是恶魔。
但真的是它造成的这一切吗父母和我一齐看的电影，母亲一向在想，这一切是谁的错我一开始也在思考这个问题。
一环一环，没有人说的清这是谁的错，是谁造成了这一切一切的不幸。也许，腾格里明白。
人，动物，自然，三者究竟能否和谐相处
我不明白，也许谁都没有错，谁都有自己不得己的理由。
一切的杯具，起于平衡的被破坏，起于利益分配的不均。也许，少一点私欲，这一切，都不会发生。
那草原最后的一匹狼，腾格里会保佑你。